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新国九条保护中小投资者权益
[ 编辑:daxingren | 时间:2013-12-29 09:59:06 | 浏览:222次 | 来源: | 作者: ]

关键字:新国九条,保护,中小投资者权益

 据新华社电据中国政府网27日消息,国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见日前正式对外发布。提出了健全投资者适当性制度、优化投资回报机制、保障中小投资者知情权、健全中小投资者投票机制、建立多元化纠纷解决机制、健全中小投资者赔偿机制、加大监管和打击力度、强化中小投资者教育、完善投资者保护组织体系等九条意见(被业内称为新“国九条”),其中包括“对不履行分红承诺的上市公司,要记入诚信档案,未达到整改要求的不得进行再融资”等六大亮点。

  1公司不分红未达整改不得再融资

  现状:A股上市公司向来以“铁公鸡”著称。据统计,2001至2011年,我国上市公司现金分红占净利润的比例为25.3%,而境外成熟市场通常在40%左右。由于缺乏长期稳定回报,投资者往往选择投机来博取收益。

  措施:上市公司不履行分红承诺的记入诚信档案,未达整改要求不得进行再融资。对现金分红持续稳定的公司,建立适当扶持的监管制度安排。制定差异化的分红引导政策。研究建立“以股代息”制度,丰富股利分配方式。

  2变“用脚投票”为“用手投票”

  现状:虽然身为股东,但由于持股比例低,中小投资者的意见难以得到充分表达。调查显示,只有2%的中小投资者能够读懂上市公司披露的财务信息,近3年股东大会网络投票股东平均参与率不到0.25%。

  措施:引导上市公司股东大会全面采用网络投票方式。上市股东大会审议影响中小投资者利益的重大事项时,对中小投资者表决应单独计票,单独计票结果应及时公开披露,并报送证券监管部门。

  3明确建立跨市场交易信披机制

  现状:今年8月,光大证券“乌龙事件”把我国资本市场跨市场信息披露的问题暴露无遗,这一制度性欠缺给光大证券从事跨市场内幕交易带来可乘之机。

  措施:健全跨市场交易产品及各种突发事件的信息披露机制。对显著影响证券期货交易价格的信息,交易场所和有关主体要及时履行报告、披露和提示风险的义务。

2

  4健全民事侵权赔偿机制

  现状:很多内幕交易、欺诈发行等违法违规案件中,中小投资者是首当其冲的受害者。但是,由于先天的弱势地位和制度缺失,中小投资者在自身权利受到侵犯时往往很难维权。

  措施:优化中小投资者依法维权程序,降低维权成本,健全适应资本市场中小投资者民事侵权赔偿特点的救济维权工作机制。推动完善破产清偿中保护投资者的措施。

  今年5月,在万福生科案中,作为保荐机构的平安证券主动宣布拿出3亿元,成立“万福生科虚假陈述事件投资者利益补偿专项基金”弥补因该虚假陈述事件给股民带来的损失。此举创下了A股市场首个以第三方责任人为虚假陈述对股民进行民事赔偿的案例。

  5引入退市保险和保荐质保金制度

  现状:发行上市和退市是股市“一进一出”最为重要的两个关口。目前,很多企业IPO过度包装甚至造假,上市后业绩变脸,投资者受损严重。在退出环节,上市公司退市意味着其股票价值归零,蕴涵较大的社会风险,退市制度因此迟迟未能落到实处。

  措施:上市公司退市引入保险机制,在有关责任保险中增加退市保险附加条款。研究实行证券发行保荐质保金制度和上市公司违规风险准备金制度。

  6建立公益性维权机构

  现状:在我国资本市场上,中小投资者无论是人数、交易量占比都很高,但由于单个持股比例低,很难形成强有力的力量,相对于机构和大股东处于弱势。

  措施:探索建立中小投资者自律组织和公益性维权组织,向中小投资者提供救济援助。充分发挥期货证券专业律师的作用,鼓励和支持律师为中小投资者提供公益性法律援助。

3

  业内声音

  “股市有希望了”

  英大证券研究所所长李大霄表示:这是盼了20多年的重大利好!其意义不亚于“前国九条”。健全中小投资者赔偿机制意义重大,中国证券市场有了希望,这个政策落实后,可以买股票了,可以在低位买一点好股票了,而之前的股票是不能够放心买的,只能够炒一下的。他表示,投资不是捐钱,对于投资者来说要有回报是最重要的,此次国九条最大的亮点是优化了回报机制。以前的政策较为偏向融资者,这次完全纠正了过来,真正保护中小投资者利益。此外,他认为应加大普及证券期货知识力度,将投资者教育逐步纳入国民教育体系。      据中证网

  保护中小投资者就是保护市场

  回顾历史可以发现,我国资本市场在国民经济的发展改革中发挥了重要作用,其融资功能得到了较好展现,但“重融资、轻投资”的先天缺陷严重制约着资本市场的健康发展。这种制度设计让投资者保护很难落到实处,更让中小投资者处于弱势地位,投资者的合法权益得不到保障。

  统计显示,在我国资本市场,99%以上的投资者是投资金额少于50万元人民币的中小投资者,股票交易总量的60%是由50万元人民币以下的中小投资者完成。这两组数据表明,中小投资者数量多、交易占比大是我国资本市场的一大特征。

  可是现实中,权益最容易受到侵犯的正是中小投资者。信息的不对称让中小投资者先天处于弱势;制度缺失让中小投资者在自己的合法权益受到侵犯时难以实现维权;投资回报机制不完善让中小投资者难以获得稳定预期收益,直接导致炒作投机严重。

  事实上,除了中小投资者在我国资本市场中面临的各种问题之外,资本市场自身的属性也决定了保护中小投资者就是保护资本市场。

  资本市场的运行遵循市场经济内在的运行规律,投资主体与融资主体之间存在一种天然的权利与义务关系,而监管机构存在的价值就是要实现资本市场内权利与义务的统一,确保权利得以实现,义务得到履行。

  在资本市场各主体当中,中小投资者是自我维权能力最为弱小的持权人。正所谓“店大欺客”,当某些义务主体欲盖弥彰地想要愚弄持权者时,中小投资者就成了最大的牺牲品。只有保护好中小投资者,才能实现整个市场的平衡发展。

  据新华社电



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